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閃電注銷

　　新年伊始，貴人鳥就宣布了一個(gè)壞消息。其發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于擬注銷控股子公司的議案》，同意擬注銷控股子公司享安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“享安保險(xiǎn)”）。

　　享安保險(xiǎn)是貴人鳥在體育保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局。對(duì)注銷原因，貴人鳥方面直言：“為降低公司運(yùn)營成本及對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化公司整體運(yùn)營結(jié)構(gòu)，保護(hù)公司及股東利益。”

　　事實(shí)上，成立8個(gè)月，享安保險(xiǎn)還沒有開展過業(yè)務(wù)。但在貴人鳥方面看來，注銷公司后不會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)和盈利水平產(chǎn)生重大影響。

　　無論如何，僅8個(gè)月就被注銷，多少還是有些可惜。“貴人鳥做享安保險(xiǎn)已經(jīng)不是普通的跨界了，體育保險(xiǎn)完全不同于運(yùn)動(dòng)服裝，它的本質(zhì)還是金融業(yè)，里面涉及的政策、技術(shù)等，都和服裝行業(yè)有著天壤之別。”2016年中國服裝(10.350, 0.08, 0.78%)十大影響力人物、廣州藍(lán)奧零售咨詢首席顧問閩光亞對(duì)新金融觀察記者表示。

　　他進(jìn)一步指出，快速注銷公司表明貴人鳥的資源和能力不足以支撐體育保險(xiǎn)事業(yè)，所以急流勇退。

　　然而，就在上述公告發(fā)出的十幾天前，貴人鳥還宣布了擬與新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、紅豆集團(tuán)有限公司等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康人壽保險(xiǎn)股份有限公司，擬注冊資本為20億元人民幣。

　　“葫蘆還沒壓下去，瓢已經(jīng)起來了，不知道這一次它做好準(zhǔn)備了沒，希望不要在同一個(gè)地方摔倒兩次。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)新金融觀察記者感嘆。

　　布局產(chǎn)業(yè)

　　從其在保險(xiǎn)領(lǐng)域的作為已經(jīng)能看出貴人鳥著急的心態(tài)，“很有可能前期都沒做足調(diào)研就盲目投入了。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　其實(shí)不僅在保險(xiǎn)方面，貴人鳥在體育產(chǎn)業(yè)的布局方面也是“急速前進(jìn)”。

　　一直以來，貴人鳥在國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌中都處于第二陣營，主要市場在三四線城市。2012年，體育市場進(jìn)入寒冬，貴人鳥也隨之被拖入泥潭。但當(dāng)很多同級(jí)別的品牌開始復(fù)蘇甚至增長的時(shí)候，貴人鳥的表現(xiàn)卻很一般。

　　財(cái)報(bào)顯示，2014年貴人鳥營業(yè)收入19.19億元，比2013年的24.05億元下降了20.21%，凈利潤也由2013年的4.23億元下降到2014年的3.12億元，下滑26.27%。

　　這種情況下，貴人鳥決定轉(zhuǎn)型，確定了以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)、多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展為核心的發(fā)展戰(zhàn)略。其高管還曾信誓旦旦地表示：“我們想做國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)第一公司。”

　　從2014年底開始貴人鳥就沒閑著。當(dāng)年12月，聯(lián)合中歐盛世共同成立貴歐投資并購基金；2015年1月，間接參股虎撲體育并與之合作成立20億元體育產(chǎn)業(yè)基金“動(dòng)域資本”；同年4月，與西班牙專業(yè)足球經(jīng)紀(jì)公司合作開拓國內(nèi)職業(yè)體育經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域。

　　去年，貴人鳥又增資了互聯(lián)網(wǎng)公司星友科技；更是擬以交易金額不低于凈資產(chǎn)50%的成本收購健身俱樂部品牌威康健身。

　　“近兩年，貴人鳥應(yīng)該算運(yùn)動(dòng)品牌里的明星企業(yè)，不是因?yàn)槠錁I(yè)績多好而是因?yàn)槠毓饴侍撸唏R燈似的。”前述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　急于求成

　　當(dāng)然，貴人鳥在主業(yè)上也下過一些功夫。比如對(duì)體育用品零售商杰之行增資并成為控股股東、自主建設(shè)服裝生產(chǎn)供應(yīng)鏈、收購名鞋庫51%的股權(quán)布局線上、取得籃球裝備品牌AND1在大中華區(qū)的獨(dú)家商標(biāo)運(yùn)營權(quán)等。

　　可以看出，這些措施大部分都是并購擴(kuò)張。前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通過并購能夠比較快地提升收入，也有助于制造話題增加資本市場的估值。“但貴人鳥現(xiàn)在鋪的攤子太大了，別說它了，就是安踏這種級(jí)別的公司短時(shí)間內(nèi)主業(yè)副業(yè)投這么多，都需要時(shí)間消化的。”前述業(yè)內(nèi)人士說。

　　根據(jù)貴人鳥2016年三季報(bào)顯示，去年1至9月營業(yè)收入同比下降1.68%至13.78億元，當(dāng)季凈利潤比上季度下降71.91%。

　　當(dāng)然，投資都是有回報(bào)周期的，不可能立馬見到效果。但貴人鳥的這條路可能會(huì)走得比較長，它顯得有點(diǎn)太著急了。

　　在困境中貴人鳥沒有通過提高產(chǎn)品本身來刺激業(yè)績增長，而是想借著國家體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策的風(fēng)口，通過資本運(yùn)營來實(shí)現(xiàn)增長。

　　“深度挖掘體育產(chǎn)業(yè)價(jià)值，進(jìn)行多層次產(chǎn)業(yè)的布局這種方式本身沒有問題，但要注意量力而行，一步一步推進(jìn)，不能著急。”前述業(yè)內(nèi)人士說。

　　他認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)投資回報(bào)周期本來就比較長，“短時(shí)間內(nèi)匆忙上那么多項(xiàng)目，最終的結(jié)果很可能是都拖在那里，分散精力，最后很可能和享安保險(xiǎn)一個(gè)結(jié)果”。

　　未來，如何從眾多投資中獲得盈利，才是貴人鳥真正要面對(duì)的問題。